4月15日，央行新做1年期中期借貸便利（MLF）1000億元，中標利率2.95%，較此前下調20個(gè)基點(diǎn)。這是繼3月30日逆回購利率“降息”20個(gè)基點(diǎn)后，時(shí)隔半月，又一政策利率降息。

當天央行除了新做1000億MLF外，也是.新一次降準**落地的日子。從4月15日開(kāi)始，央行對農村金融機構和僅在省級行政區域內經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，分兩次實(shí)施到位，每次下調0.5個(gè)百分點(diǎn)。昨日為實(shí)施該政策的..存款準備金率調整，釋放長(cháng)期資金約2000億元。

考慮到15日無(wú)逆回購或MLF到期，當天共實(shí)現流動(dòng)性?xún)敉斗?000億元。

不過(guò)，由于本周五將有2000億元MLF到期，15日MLF縮量新做也被市場(chǎng)認為央行并不希望市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫。方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家顏色表示，僅新做1000億MLF原因在于當前政策性利率和銀行間市場(chǎng)利率出現倒掛，MLF利率高于同業(yè)存單利率，逆回購利率高于銀行間存款類(lèi)金融機構7天期質(zhì)押回購利率（DR007），說(shuō)明當前銀行間流動(dòng)性較為充裕。

值得注意的是，除了MLF降息外，4月20日開(kāi)展的貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）有望再度迎來(lái)下行。市場(chǎng)普遍預計，1年期LPR有望下行20個(gè)基點(diǎn)，5年期LPR也有望適當下行。

民生銀行首席宏觀(guān)研究員溫彬表示，從LPR報價(jià)機制以及此前變動(dòng)規律看，預計4月20日1年期LPR報價(jià)將與MLF利率下調20個(gè)基點(diǎn)的幅度一致，利率為3.85%。同時(shí)，為保持房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策的穩定性和連續性，5年期以上LPR利率下降10個(gè)基點(diǎn)至4.65%。

由于LPR直接掛鉤貸款實(shí)際利率，其下行將帶動(dòng)貸款利率的進(jìn)一步走低。今年以來(lái)，央行貨幣政策加大逆周期調節力度，保持流動(dòng)性的充足供應，進(jìn)而帶動(dòng)全社會(huì )融資成本逐漸下行。

央行公布的數據顯示，社會(huì )融資成本已明顯下降，3月份一般貸款平均利率是5.48%，比LPR改革前的2019年7月份下降了0.62個(gè)百分點(diǎn)。10年期的國債利率3月末比去年的高點(diǎn)下降了0.84個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)債券利率比上年高點(diǎn)下降了約1個(gè)百分點(diǎn)。

顏色表示，當前政策的重心是金融讓利實(shí)體，銀行業(yè)要進(jìn)一步壓縮利潤，實(shí)質(zhì)性降低貸款利率。而銀行凈息差的縮小并不是政策考慮的重點(diǎn)，或者說(shuō)正是政策所希望達到的目的。其中，大型國有和股份制銀行要帶頭壓縮利潤空間讓利實(shí)體，而中小銀行需要在**穩健經(jīng)營(yíng)、不發(fā)生金融風(fēng)險的前提下讓利實(shí)體，因此央行進(jìn)行定向降準，就是為了**中小型銀行在壓縮凈息差的過(guò)程中不發(fā)生金融風(fēng)險，目的也是為了進(jìn)一步讓利于實(shí)體經(jīng)濟。西安電機修理廠(chǎng)

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